21 世紀經(jīng)濟報道記者 高江虹 實(shí)習生 孫怡洋 北京報道

" 目前許多品牌都在走降價(jià)的形式，尤其在市場(chǎng)不好的狀況下最簡(jiǎn)單最直接的方式就是降價(jià)，降價(jià)在短期可能會(huì )有一些效果，但長(cháng)期來(lái)看等于‘自殺’，一定沒(méi)有未來(lái)，沒(méi)有一個(gè)品牌能完全通過(guò)降價(jià)做得越來(lái)越好。" 近日，在財報公布后的業(yè)績(jì)會(huì )議上，波司登高級副總裁兼事業(yè)部總經(jīng)理芮勁松如此表示。

近來(lái)互聯(lián)網(wǎng)上 " 縣城羽絨服 " 一詞走紅，小幾百的低價(jià)羽絨服在短期內吸引了大量消費者的目光。" 雪中飛 "" 冰潔 " 兩個(gè)平價(jià)線(xiàn)羽絨服品牌在波司登集團財報中分別呈現出 47.1% 和 61.5% 的漲幅，遠高于波司登的 19.4%。

但業(yè)績(jì)會(huì )議上芮勁松的話(huà)卻直接表達了集團對降價(jià)售賣(mài)羽絨服，走低價(jià)戰略的持久性憂(yōu)慮。今年、明年羽絨服能一直低價(jià)么？

今年以來(lái)，受全球供應鏈波動(dòng)影響，羽絨原材料價(jià)格持續攀升，波司登的財報數據也透露出利潤空間面臨壓力。

根據波司登發(fā)布的 2024/25 上半財年財報，集團總收入同比增長(cháng) 17.8%，達到 88.04 億元人民幣，其中品牌羽絨服業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng) 22.7%，占總收入比重的 69%。然而，盡管收入增長(cháng)穩健，毛利率卻顯示出些許下滑的跡象。品牌羽絨服的整體毛利率為 61.1%，相比去年同期略降 0.1 個(gè)百分點(diǎn)。

其中，低價(jià)品牌 " 雪中飛 " 與 " 冰潔 " 盡管收入增幅高，但毛利率僅為 50.1% 和 19.1%，明顯低于主品牌波司登的 66.3%。

羽絨原材料價(jià)格飆升無(wú)疑是波司登面臨的一大挑戰。財報顯示，截至 2024 年 9 月 30 日，波司登的原材料庫存同比增長(cháng) 73.1%。這一漲幅不僅反映了企業(yè)為備貨提前采購的策略，也暴露出上游成本對整體盈利能力的侵蝕。

降價(jià)擠壓利潤空間和生存空間的反面是高價(jià)羽絨服市場(chǎng)的競爭激烈。

近年來(lái)，國內羽絨服品牌紛紛通過(guò)高端化戰略提升品牌形象，拓展市場(chǎng)份額。鴨鴨羽絨服（YAYA）于 2024 年 9 月在米蘭時(shí)裝周亮相，發(fā)布了 " 黑標鵝 " 系列。 波司登則通過(guò)戰略投資高奢羽絨服品牌 Moose Knuckles，持有其超過(guò) 30% 的股權，旨在優(yōu)化品牌矩陣，提升國際化和高端化水平。

與此同時(shí)，其與德國高奢品牌 BOGNER 合作，進(jìn)軍中國滑雪市場(chǎng)，進(jìn)一步鞏固其高端市場(chǎng)地位。

然而，高端市場(chǎng)的競爭也并非一片坦途。在縣城羽絨服爆火的背后，是消費者對性?xún)r(jià)比的深切追求。當低價(jià)羽絨服成為市場(chǎng)主流時(shí)，高端品牌如何保持自己的市場(chǎng)地位，成為了一個(gè)亟待解決的問(wèn)題。波司登等品牌在高端化嘗試中，不僅要面對 Moncler 等強勢進(jìn)入中國市場(chǎng)的國際大牌的激烈競爭，還要應對低價(jià)市場(chǎng)對自己銷(xiāo)量和利潤空間的雙重擠壓。

縣城羽絨服的爆火，是消費降級趨勢中的一抹亮色，卻也成為了品牌們戰略抉擇的試金石。高端市場(chǎng)與低價(jià)市場(chǎng)都非捷徑，抉擇兩難之下，羽絨服市場(chǎng)的未來(lái)格局還需長(cháng)久期待。