中國汽車(chē)行業(yè)近日出了一條重磅新聞，一家頭部車(chē)企決定將旗下兩大知名汽車(chē)品牌進(jìn)行合并。

《新品略財經(jīng)》關(guān)注到，11 月 14 日，吉利控股宣布，以 36 億元向極氪轉讓領(lǐng)克 20% 股權，同時(shí)沃爾沃以 54 億元向極氪轉讓領(lǐng)克 30% 股份，轉讓完成后，極氪再向領(lǐng)克認購新增注冊資本 3.67 億元。

也就是說(shuō)，通過(guò)出資 93.67 億元，極氪將持有領(lǐng)克 51% 的股份，交易完成后，極氪實(shí)現控股領(lǐng)克。在這次收購中，領(lǐng)克的估值約為 180 億元。

極氪控股領(lǐng)克，資本市場(chǎng)很快給出了反饋。在傳出收購消息時(shí)，受到影響的極氪股價(jià)一度收漲超 12%，市值達到 72 億美元。收購消息落地后，極氪股價(jià)大跌 23.68%，市值縮水至 55 億美元。

眾所周知，極氪和領(lǐng)克都是吉利集團旗下汽車(chē)子品牌。在《新品略財經(jīng)》看來(lái)，這筆交易準確來(lái)說(shuō)，是吉利主導進(jìn)行的一次內部企業(yè)子品牌業(yè)務(wù)資產(chǎn)整合的資本市場(chǎng)動(dòng)作。

從企業(yè)外部視角看，這次交易并不會(huì )在當前中國汽車(chē)行業(yè)及新能源汽車(chē)江湖，掀起過(guò)高的風(fēng)浪，但多少還是能引起關(guān)注及熱議。

那么，吉利為何此時(shí)合并極氪領(lǐng)克？合并之后的極氪能高枕無(wú)憂(yōu)嗎？

領(lǐng)克、極氪各有使命

中國汽車(chē)行業(yè)不停更新迭代，行業(yè)不同發(fā)展階段，車(chē)企往往會(huì )采取不同的市場(chǎng)動(dòng)作。

領(lǐng)克和極氪，正是吉利在行業(yè)不同發(fā)展階段的市場(chǎng)行為，領(lǐng)克和極氪各有各的使命。

時(shí)間回到十幾年前，那時(shí)候的中國汽車(chē)行業(yè)是合資車(chē)躺贏(yíng)的時(shí)代，當時(shí)國內吉利、長(cháng)城、比亞迪等一眾本土車(chē)企幾乎上不了 " 牌桌 "，只能小打小鬧。

為了提升品牌形象和獲取更好的汽車(chē)技術(shù)資源等，吉利在 2010 年 8 月以不低于 18 億美元的高價(jià)，從福特手中收購了沃爾沃轎車(chē)業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：沃爾沃），上演了全球汽車(chē)行業(yè)史上的一次 " 蛇吞象 " 的收購交易。

吉利收購沃爾沃之后，為了進(jìn)一步整合沃爾沃和吉利旗下的業(yè)務(wù)，當時(shí)還是燃油車(chē)合資車(chē)時(shí)代。從 2013 年開(kāi)始，沃爾沃和吉利雙方共同打造了新一代基礎模塊架構 CMA 及相關(guān)部件。

2016 年，吉利和沃爾沃成立了合資車(chē)品牌領(lǐng)克，定位為新時(shí)代高端品牌，成立領(lǐng)克的目的，就是吉利想打造一個(gè)合資品牌，試圖向上突破，去和其他合資車(chē)企競爭。

說(shuō)得更直接點(diǎn)，領(lǐng)克品牌承載著(zhù)吉利的合資車(chē)企夢(mèng)。實(shí)際上領(lǐng)克后面也一鳴驚人，其發(fā)布的第一款 SUV 車(chē)型一炮而紅，當時(shí)領(lǐng)克很火爆。

《新品略財經(jīng)》曾去試駕過(guò)一次領(lǐng)克，當時(shí)領(lǐng)克員工的服務(wù)態(tài)度比合資車(chē)還豪橫，巔峰時(shí)期的領(lǐng)克在 2021 年的年銷(xiāo)量達到 22.05 萬(wàn)輛。

就在領(lǐng)克發(fā)展蒸蒸日上時(shí)，中國汽車(chē)行業(yè)加速進(jìn)入新能源汽車(chē)時(shí)代，蔚小理等造車(chē)新勢力涌現，特斯拉進(jìn)入中國市場(chǎng)，后來(lái)直接在上海建成超級工廠(chǎng)。

吉利也看到了新能源汽車(chē)時(shí)代要來(lái)了，領(lǐng)克成立電動(dòng)汽車(chē)事業(yè)群，并在 2021 年 4 月，領(lǐng)克 ZERO CONCEPT 概念車(chē)發(fā)布，成為極氪的 001。2021 年 9 月，極氪單獨運營(yíng)，成為吉利旗下和領(lǐng)克并肩的子品牌。

在競爭極為激烈的新能源汽車(chē)江湖中，極氪 001 一炮而紅，《新品略財經(jīng)》身邊就有年輕朋友放棄特斯拉 Model 3 和雷克薩斯 ES，而去選擇了極氪 001。

今年前三個(gè)季度，極氪的銷(xiāo)量逼近 15 萬(wàn)輛，今年 10 月，極氪銷(xiāo)量超過(guò) 2 萬(wàn)輛，登上造車(chē)新勢力排行榜。

與領(lǐng)克不同的是，極氪撐起的是吉利的高端純電汽車(chē)品牌夢(mèng)。領(lǐng)克和極氪各有各的使命，也各自完成了各自發(fā)展初期的使命。

吉利早就該合并極氪領(lǐng)克了

雖然領(lǐng)克和極氪都同屬于吉利集團，但如果要放到市場(chǎng)競爭中，兩者又是競爭對手，兩個(gè)兒子相互打架，身為父親的吉利自然坐不住。

近一兩年來(lái)，領(lǐng)克也在發(fā)力新能源賽道，并在 2023 年發(fā)布了 EM-P 超級增程方案。今年 9 月，領(lǐng)克進(jìn)入純電領(lǐng)域，發(fā)布了首款純電車(chē)型 Z10，雖然銷(xiāo)量不及預期，但已展示了發(fā)力新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)的信心。

更為尷尬的是，領(lǐng)克的純電車(chē)型和極氪的純電車(chē)型都是基于吉利浩瀚架構打造，不僅平臺一樣，就連很多設計語(yǔ)言都有相似之處，售價(jià)區間也相互重疊。

與大眾汽車(chē)集團旗下的奧迪主攻豪華車(chē)，大眾品牌面向大眾消費者不同。吉利旗下雖有豪華汽車(chē)品牌沃爾沃，但極氪和領(lǐng)克兩者無(wú)論是在品牌定位，還是后來(lái)車(chē)型等各方面看，實(shí)在有太多的重疊之處。

領(lǐng)克從燃油車(chē)業(yè)務(wù)，先是插混，后來(lái)發(fā)力增程，再進(jìn)入純電，而極氪是主要發(fā)力純電，而且站穩了一席之地，現在市場(chǎng)又有傳言稱(chēng)極氪也計劃推出增程車(chē)型，二者的重合度就更高了。

當極氪和領(lǐng)克旗下兩大核心業(yè)務(wù)子品牌，相互競爭，甚至在市場(chǎng)一線(xiàn)互撕的時(shí)候，對吉利來(lái)說(shuō)不是好事，會(huì )造成在車(chē)型設計、生產(chǎn)制造及客戶(hù)服務(wù)等各環(huán)節的大量資金及內外部資源的浪費。

吉利很顯然是看到了領(lǐng)克和極氪，兩位愛(ài)子相互競爭所帶來(lái)的弊端，把極氪領(lǐng)克相互合并，能把有限的資源和資金花到刀刃上，資源能更集中，兩家子品牌在業(yè)務(wù)及售后等資源可以打通及共享，實(shí)現的組合效應釋放到最大。

領(lǐng)克在傳統燃油車(chē)時(shí)代和合資車(chē)時(shí)代是贏(yíng)家，但是現在已經(jīng)進(jìn)入了新能源汽車(chē)時(shí)代，實(shí)際上領(lǐng)克從 2021 年之后，銷(xiāo)量就開(kāi)始出現下滑，市場(chǎng)環(huán)境倒逼領(lǐng)克向新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)轉型，這就無(wú)法避免地會(huì )和極氪形成競爭。更何況，在新能源汽車(chē)時(shí)代，極氪的品牌聲量已經(jīng)蓋過(guò)了領(lǐng)克。

從資本市場(chǎng)角度看，吉利是資本運作高手，極氪已經(jīng)上市，極氪控股領(lǐng)克，也向資本市場(chǎng)講出了新故事。

有媒體報道極氪控股領(lǐng)克的消息后，一位極氪車(chē)友向《新品略財經(jīng)》表示，領(lǐng)克控股極氪，為的就是做市值。

背靠沃爾沃和吉利的極星汽車(chē)近三年虧損了 141 億元，交付量下跌，國內銷(xiāo)量極為慘淡，甚至有媒體曾評論稱(chēng)，極星恐會(huì )退市。換個(gè)角度來(lái)說(shuō)，極星在資本市場(chǎng)的前車(chē)之鑒，吉利肯定不想再次上演。

由此可見(jiàn)，無(wú)論是結合當前的市場(chǎng)環(huán)境，還是企業(yè)內部資源整合需求，及資本市場(chǎng)需要，吉利其實(shí)早就該整合極氪和領(lǐng)克了，在《新品略財經(jīng)》看來(lái)，甚至是在極氪上市前就應該完成合并。

合并后的極氪，仍不能高枕無(wú)憂(yōu)

那么，現在極氪控股了領(lǐng)克，以后 " 變胖 " 了的極氪，能高枕無(wú)憂(yōu)嗎？

從極氪成立至今的發(fā)展來(lái)看，極氪是吉利打得很成功的一張牌，極氪從發(fā)布之后就一鳴驚人，從競爭激烈的新勢力江湖中殺出了一條血路，其成績(jì)是值得點(diǎn)贊的。

數據顯示，今年前三個(gè)季度，極氪共交付了 14.3 萬(wàn)輛，同比增長(cháng) 81%，從數據上看，極氪的銷(xiāo)量增長(cháng)明顯，沒(méi)有掉隊。

然而，極氪光鮮的交付業(yè)績(jì)下面，也不得不關(guān)注極氪的多面，甚至是負面。

從財報數據看，極氪仍在虧損，而且虧損還有所擴大。

極氪財報顯示，2024 年前三季度，極氪實(shí)現營(yíng)收 531.3 億元，收入漲幅超過(guò)了一半。實(shí)現歸屬于母公司股東的凈利潤虧損了 54.3 億元，虧損甚至擴大了近億元。

從市場(chǎng)銷(xiāo)量看，極氪的交付量今年較去年同期相比增長(cháng)明顯，背后靠的是車(chē)海戰術(shù)，現在極氪的銷(xiāo)量是靠著(zhù)極氪在售的六款車(chē)型完成的。

極氪此前的銷(xiāo)量主要是靠著(zhù) 001 撐著(zhù)，而現在極氪 001 的市場(chǎng)光環(huán)效應已經(jīng)沒(méi)有以前那么強了。今年 10 月，極氪 001 的月銷(xiāo)量已經(jīng)不到 6000 輛，而今年 6 月，極氪 001 的月銷(xiāo)量超過(guò) 1.4 萬(wàn)輛。

極氪旗下車(chē)型和理想 L 系列的套娃策略不同，很顯然理想 L 系列的外形差不多，能覆蓋不同購買(mǎi)力的消費人群，而極氪旗下車(chē)型較為分散，不同車(chē)型定位不同人群，吸引力沒(méi)有理想 L 系列那么強。

可見(jiàn)，極氪此前之所以能保持高速發(fā)展，其關(guān)鍵就是由一個(gè)銷(xiāo)量擔當 001 車(chē)型撐起來(lái)的，而現在極氪 001 車(chē)型銷(xiāo)量下滑，極氪急需 001 的新繼任者，未來(lái)銷(xiāo)量還是有很大挑戰的。

新能源汽車(chē)時(shí)代，傳統車(chē)企的車(chē)海戰術(shù)并不是那么管用了，現如今，車(chē)型不在于多，而是在于精，而且要有長(cháng)期的爆款車(chē)型和銷(xiāo)量支柱車(chē)型。

不過(guò)，更為尷尬的是，與前期多是企業(yè)品牌正面形象及聲音相比，現在極氪的市場(chǎng)品牌形象似乎已經(jīng)出現了負面，甚至是分裂，極氪在今年至少出現了兩次 " 翻車(chē) " 大事件。

先是極氪 001 車(chē)型，一年出三個(gè)新款激怒老車(chē)主。此前在網(wǎng)上刷到短視頻，有極氪 001 的車(chē)友在車(chē)尾上直接掛了一把：韭菜。

后來(lái)是今年 10 月，極氪副總裁楊大成在社交媒體上發(fā)布了在極氪 MIX 上吃火鍋的視頻，宣傳稱(chēng)高效新風(fēng)系統，還說(shuō)在車(chē)內吃火鍋是一種 " 露營(yíng)新體驗 "，這次顛覆常識的營(yíng)銷(xiāo) " 翻車(chē) " 了，沒(méi)有給極氪加分。

沒(méi)有控股領(lǐng)克前的極氪已經(jīng)是有喜有憂(yōu)，本就不能高枕無(wú)憂(yōu)，反而潛在問(wèn)題和挑戰越來(lái)越多，控股領(lǐng)克并不能解決這些問(wèn)題。最近更有市場(chǎng)傳言稱(chēng)，下一步極星也可能面臨整合，將來(lái)會(huì )和極氪、領(lǐng)克整合到一起。

極氪不僅需要加速復制出下一個(gè) 001，更需要在車(chē)型更新迭代策略以及客服服務(wù)等方面補齊短板，更不能盲目自滿(mǎn)。

極氪未來(lái)的路還很遠，挑戰重重。極氪不僅需要解決現在的近憂(yōu)，更要深謀遠慮。